Hiểu trạm dịch bóng | Một bài viết cho bạn biết Manchester City đã lật ngược quy định APT của Premier League như thế nào

Bài viết này được in lại và dịch từ The Athletic, được viết ban đầu bởi Philip Buckingham và Matt Slater. Bài báo gốc được xuất bản vào ngày 14 tháng 10. Kể từ thời điểm phán quyết trọng tài dài 175 trang được công bố vào tuần trước, cuộc tranh luận về người chiến thắng trong cuộc chiến pháp lý đầu tiên giữa Manchester City và Premier League chắc chắn đã nổ ra. Cả hai bên đều cố gắng giải thích phán quyết theo hướng có lợi cho mình, nhưng trong một danh sách dài các lập luận pháp lý, một số quan trọng hơn những lý lẽ khác, không thể phủ nhận rằng Man City đã thành công trong một chiến thắng quan trọng: họ lập luận thành công rằng các khoản vay của cổ đông nên được đánh giá theo theo cách tương tự như bất kỳ giao dịch thương mại nào, đảm bảo rằng các quy tắc giao dịch của bên liên quan (APT) có thể bị tuyên bố là bất hợp pháp. Premier League khẳng định rằng trọng tài pháp lý do Manchester City đưa ra nhằm hỗ trợ "các mục tiêu, khuôn khổ và việc ra quyết định tổng thể của hệ thống APT", nhưng thất bại mà hệ thống này gặp phải trong quá trình này khiến nó phải đối mặt với các vấn đề chính trị và pháp lý quan trọng. Vì vậy, các quy định của APT hiện cần phải được thay đổi, nhưng liệu Premier League có thể thuyết phục được 2/3 số câu lạc bộ ủng hộ việc sửa lỗi này hay không, đặc biệt là khi các luật sư của Man City đang xem xét kỹ lưỡng công việc của họ? Chính xác thì những tác động lâu dài của khoản vay cổ đông là gì? Nó mang lại lợi ích gì? Khoản vay cổ đông là gì? Như tên cho thấy, các khoản cho vay cổ đông là các khoản tiền được các cổ đông của câu lạc bộ cho câu lạc bộ vay. Đây là một hình thức tài trợ và là cách để chủ sở hữu bơm tiền vào một dự án bóng đá mà không tìm kiếm lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu. Thông thường, đây là những khoản vay dài hạn. sắp xếp thời hạn và thường không tính lãi. Các câu lạc bộ yêu thích phương thức đầu tư này, với 14 trong số 20 đội ở Premier League ghi nhận các khoản vay của cổ đông trong báo cáo tài chính gần đây nhất của họ cho mùa giải 2022-23 và đội ngũ pháp lý của Man City rất muốn nhấn mạnh việc sử dụng rộng rãi nó trong trường hợp này. Số liệu cho thấy trong tổng số 4 tỷ bảng vay trên toàn giải đấu, 1,5 tỷ bảng – tương đương 37% – được tài trợ thông qua các khoản vay của cổ đông. Chris Weatherspoon, nhà phân tích tài chính và kế toán tại trang web bóng đá Game State, cho biết: "Động lực chính cho các khoản vay của cổ đông là nó là một cơ chế giúp chủ sở hữu dễ dàng lấy lại tiền hơn nếu họ đã đầu tư vốn cổ phần, điều đó có nghĩa là họ thực sự muốn lấy lại tiền." từ bỏ quyền nhận bất kỳ khoản hoàn trả nào ngoại trừ thông qua việc trả cổ tức "Và rất ít câu lạc bộ sẽ làm điều đó hoặc thậm chí có thể làm được điều đó bởi vì hầu hết các câu lạc bộ đều ở trong tình trạng tích lũy thâm hụt," ông nói. -khôn ngoan, nếu chủ sở hữu tính lãi cho khoản nợ, các khoản lãi này được khấu trừ thuế cho câu lạc bộ, do đó giảm gánh nặng thuế của câu lạc bộ, trong khi các khoản thanh toán cổ tức được khấu trừ thuế." Không. "Một điểm khác là nếu có chênh lệch dòng tiền cần phải được lấp đầy nhanh chóng, việc vay mượn đơn giản hơn thông qua cơ chế phát hành cổ phiếu”. Premier League trước đây đã loại trừ các khoản vay của cổ đông khỏi quy định của APT, cho rằng điều này sẽ “khuyến khích hỗ trợ các câu lạc bộ đầu tư”. Trong số 20 đội ở Premier League, 19 câu lạc bộ, trong đó có Manchester City, đã bỏ phiếu thông qua các quy định APT hiện hành vào năm 2021, và chỉ có Newcastle United chọn cách từ bỏ nó.Phải. Tại sao Thành phố lại nêu vấn đề này? City đã gây ra phản ứng tại Premier League khi họ đưa ra yêu cầu phản đối vào tháng 6, gọi các quy tắc giao dịch bên liên quan (APT) hiện tại là "phân biệt đối xử và xuyên tạc" và gọi sự tồn tại của chúng là "bất hợp pháp" và bắt đầu tìm kiếm những sơ hở trong các quy định nhằm mục đích. trong việc ngăn chặn các câu lạc bộ tăng thu nhập thông qua các giao dịch kinh doanh tăng cao. Về lý thuyết, mọi thứ phải phản ánh giá trị thị trường hợp lý (FMV), tuy nhiên, Premier League không áp dụng khái niệm giá trị thị trường hợp lý đối với các khoản vay của cổ đông. Không ngân hàng nào cho vay hàng trăm triệu không lãi suất, vậy tại sao một câu lạc bộ lại được hưởng lợi từ sự sắp xếp như vậy thông qua các chủ sở hữu của nó? City tin rằng đây chính là định nghĩa về giao dịch của bên liên quan và "trái ngược với triết lý chung của PSR (Quy tắc bền vững và lợi nhuận của Premier League)". City được trích dẫn trong phán quyết của ủy ban độc lập, trong đó viết: "Việc loại trừ các khoản vay của cổ đông khỏi các quy tắc APT đã bóp méo sự cạnh tranh vì nó cho phép một hình thức trợ cấp, cụ thể là cho vay phi thương mại, chứ không phải một hình thức khác, cụ thể là một thỏa thuận tài trợ phi thương mại. “Điểm mấu chốt là lập luận của City về các khoản vay cổ đông đã được ủy ban độc lập chấp nhận, điều này sẽ buộc phải thay đổi các quy định của Premier League để bao gồm các khoản vay cổ đông trong các quy định APT rộng hơn. Bất kỳ khoản tiền nào mà chủ sở hữu cho câu lạc bộ vay sẽ phải phản ánh giá trị thị trường hợp lý của nó và lãi suất sẽ phù hợp với các khoản vay thương mại. Sự thay đổi này sẽ đưa Premier League phù hợp với UEFA, theo Luật công bằng tài chính (FFP). Việc tính toán sẽ áp dụng giá trị thị trường hợp lý cho khoản vay của cổ đông. Những câu lạc bộ nào đã nhận được nhiều tiền nhất từ ​​​​các khoản vay cổ đông? Ở mùa giải 22-23, 3 câu lạc bộ dẫn đầu trong bảng xếp hạng số tiền mà các câu lạc bộ Premier League nhận được từ khoản vay cổ đông (đơn vị: bảng Anh): Everton, Brighton và Arsenal. Ba câu lạc bộ đã ghi nhận khoản nợ vay cổ đông tổng hợp là 1,08 tỷ bảng trong tài khoản 2022-23 của họ. Everton đã phung phí 451 triệu bảng vào các khoản vay không lãi suất trong thời gian Farhad Moshiri nắm quyền, khiến họ trở thành câu lạc bộ nhận được nhiều tiền nhất từ ​​​​các khoản cho vay của cổ đông và số tiền dự kiến ​​​​sẽ được chi cho Fried King đã bị xóa sổ khi ông sắp hoàn tất việc tiếp quản. của câu lạc bộ. Theo sau họ là Brighton, người nợ chủ sở hữu lâu dài Tony Bloom 373 triệu bảng trong một hợp đồng không lãi suất khác, với số tiền còn thiếu mà câu lạc bộ phải trả cho mùa giải 2022-23 đã giảm 33 triệu bảng, nhưng số tiền còn thiếu này. số tiền đã tăng lên hàng năm kể từ năm 2013. Khoản vay cổ đông của Arsenal gần đây hơn. Vào năm 2020, Arsenal tái cấp vốn cho khoản nợ hiện có, vay từ công ty mẹ Kroenke Sports and Entertainment, khoản vay ở mức 259 triệu bảng cho đến năm tài chính 2022-23. Lãi suất cụ thể cho khoản vay cổ đông chưa được tiết lộ, nhưng hai tài khoản gần đây nhất của Arsenal cho thấy họ đã trả 4,3 triệu bảng tiền lãi cho tổng số nợ của mình, bao gồm cả trái phiếu trị giá 10,2 triệu bảng, nhiều hơn số tiền mà Arsenal đã trả khi họ nắm giữ bên ngoài trước đó. nợ. Tiền lãi ít hơn một nửa. Chelsea (146 triệu bảng), LiverpoolLiverpool (137 triệu bảng), Leicester City (132 triệu bảng) và Bournemouth (115 triệu bảng) cũng có khoản vay cổ đông vượt quá 100 triệu bảng. Các khoản vay cổ đông của Leicester City đã giảm đáng kể kể từ khi khoản vay trị giá 194 triệu bảng cho công ty mẹ King Power International Co Limited của câu lạc bộ được chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu vào tháng 2 năm ngoái. Cách tiếp cận này có thể được các câu lạc bộ khác áp dụng - các khoản vay hiện tại có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu, loại bỏ việc vay mượn và bảo vệ câu lạc bộ khỏi bị giám sát. Đây sẽ không phải là vấn đề với 6 đội bóng, bao gồm Manchester City, Tottenham Hotspur, Newcastle United và Manchester United, bởi báo cáo tài chính mới nhất của họ cho thấy họ không nắm giữ các khoản vay cổ đông. Jack Williams, luật sư cạnh tranh tại Công ty Luật Moncton, cho biết: "Sẽ rất thú vị khi xem Premier League giải quyết vấn đề cho vay của cổ đông như thế nào và tôi khuyên họ nên hết sức thận trọng trong các bước tiếp theo". bị phát hiện vi phạm luật cạnh tranh nên họ phải cẩn thận để không tạo ra vấn đề mới. Bản án cũng trao cho các câu lạc bộ quyền yêu cầu biện pháp khẩn cấp để ngăn chặn những quy định mà họ không thích, nhưng mặt khác, tòa án cũng cần. tuân theo quy trình hợp pháp theo các nguyên tắc luật công đã bị loại trừ. “Vì vậy, Premier League đang ở trong tình thế khó khăn và họ cần tạo ra một sân chơi bình đẳng hơn là một sân chơi nghiêng”. xảy ra tiếp theo? Đó là một câu hỏi đáng để suy ngẫm, và Premier League khẳng định trận thua hiện tại trước Manchester City chỉ là một va chạm nhỏ trên đường và không cần phải hoảng sợ. đánh giá hồi cứu tính toán PSR Có nghĩa là sẽ không có câu lạc bộ nào gặp rắc rối do sử dụng các khoản vay của cổ đông. Nhưng giá như nó chỉ đơn giản như vậy. Stevie Loughrey, đối tác của công ty luật thể thao Onside Law, cho biết: “Việc miễn các khoản vay cho cổ đông là một chiến thắng lớn của Manchester City về luật cạnh tranh và tác động tiềm tàng rất lớn đến mức Premier League sẽ cần phải sửa đổi các quy tắc của mình để làm rõ các tình huống.” bao gồm các khoản vay của cổ đông. Không rõ liệu điều này sẽ có hiệu lực từ tháng 12 năm 2021 (khi các quy tắc APT được đưa ra) hay liệu nó sẽ chỉ áp dụng trong tương lai hay không “Nếu các quy tắc APT không có hiệu lực và chúng tôi sẽ quay lại RPT. (giao dịch bên liên quan) quy định thì có vẻ như Premier League sẽ bị ảnh hưởng". sẽ được xem xét", Simon Leaf, đối tác và chuyên gia luật thể thao tại Mishcon de Reya, cho biết. bày tỏ lo ngại: "Một mặt, trong khi Premier League có thể cố gắng tiếp tục sử dụng các quy tắc hiện có và dựa vào những gì thường được gọi là hợp pháp khoanh tròn 'bài kiểm tra bút chì màu xanh', về cơ bản lập luận rằng các quy tắc sẽ tự động được diễn giải lại theo cách hợp pháp, có vẻ như Manchester City sẽ phản đối mạnh mẽ. trong hợp đồng để xác định xem toàn bộ hợp đồng có vô hiệu hay không.Hay đó là quy định của tòa án mà chỉ có những lời nói xúc phạm là không có giá trị. Nếu hạn chế vô lý có thể được biện minh bằng cách chỉ dùng bút chì xanh gạch bỏ từ xúc phạm trong hợp đồng thì tòa án sẽ thấy rằng chỉ riêng từ xúc phạm đó là không hợp lệ và phần còn lại của hợp đồng vẫn có hiệu lực và được thực hiện. ) "Manchester City chắc chắn sẽ lập luận rằng các quy tắc của APT là bất hợp pháp và do đó Premier League không thể thực thi cho đến khi các câu lạc bộ Premier League khác bỏ phiếu và đồng ý chính thức thay đổi các quy tắc. "Theo quan điểm của tôi, Manchester City thậm chí có thể gợi ý rằng, The Các quy tắc của APT sẽ chỉ có hiệu lực nếu việc tính toán khoản vay của cổ đông được áp dụng hồi tố - điều này có thể trở thành vấn đề một lần nữa đối với Premier League vì một số câu lạc bộ có thể phản đối và có thể phản đối việc thay đổi quy tắc như vậy. câu hỏi. Trong khi Premier League khẳng định họ có một giải pháp đơn giản chỉ đơn giản là điều chỉnh các quy tắc, City tin rằng trọng tài đã vô hiệu hóa tất cả các quy tắc của APT. Mặc dù Premier League có thể chọn tránh đánh giá hồi cứu đối với các khoản vay của cổ đông, như Everton hy vọng, nhưng điều này sẽ khiến giải đấu có thể tiếp nhận các yêu cầu bồi thường từ bất kỳ câu lạc bộ nào đã bị phạt vì các hợp đồng tài trợ trong ba năm qua. Hơn nữa, những vấn đề mà mọi người sẽ thấy trong tương lai vẫn chưa dừng lại ở đó. Điều gì sẽ xảy ra nếu vấn đề liên quan đến RPT (trước đây gọi là APT của Premier League) cũng bị xử lý sai và nó chỉ được đánh giá trong tài khoản đã được kiểm toán của câu lạc bộ sau khi được báo cáo? Manchester City có thể đang tìm kiếm câu trả lời cho câu hỏi đó khi họ tự bảo vệ mình trước hơn 100 cáo buộc liên quan đến tài chính. Đây có thể là chủ đề tranh luận tại tòa, nhưng tác động của việc đánh giá hồi cứu rất đáng được xem xét. Rất nhiều thứ sẽ phụ thuộc vào thời điểm của bất kỳ khoản vay cổ đông nào - giá trị thị trường hợp lý của khoản vay cổ đông trị giá 200 triệu bảng được vay vào năm 2021 sẽ rất khác với giá trị thị trường hợp lý của khoản vay cổ đông trị giá 200 triệu bảng được vay trong năm nay, vì trong thời gian chờ đợi, Ngân hàng Lãi suất của Anh đã tăng từ 0,1% lên 5% hiện tại. Lấy Tottenham Hotspur làm ví dụ, họ tuyên bố trong báo cáo tài chính mới nhất rằng 90% trong số khoản vay 851 triệu bảng của họ có lãi suất cố định, trung bình là 2,79%, chủ yếu để xây dựng một sân vận động mới sẽ hoàn thành vào năm 2019. Các khoản vay dành cho cổ đông của Everton và Brighton đã được giải ngân trong khoảng thời gian vài năm, chủ yếu là trước khi lãi suất tăng mạnh từ năm 2021, nhưng vì trước đây họ được hưởng khoản vay không lãi suất nên giờ đây cả hai sẽ cần phải thực hiện những thay đổi đáng kể đối với PSR của mình nếu muốn. để được đánh giá lại. Ngay cả khi xét theo tỷ lệ vay lịch sử là 3%, Everton sẽ cần phải bổ sung thêm khoản nợ 12 triệu bảng mỗi năm vào các tính toán PSR vốn đã chặt chẽ của mình. Brighton sẽ cần một sự điều chỉnh tương tự, nhưng việc họ tham dự Europa League mùa trước cho thấy họ có rất ít lý do để lo lắng. Không giống như Premier League, UEFA áp dụng FMV cho các khoản vay của cổ đông khi đánh giá FFP và sẽ tính toán khoản nợ 373 triệu bảng của Brighton cho Bloom theo đó. Nó cũng cho thấy rằng, bất kể kết quả đánh giá lại thế nào, Arsenal và LiverpoolPudu sẽ tuân thủ các quy định vì mức lãi suất thấp mà Arsenal phải trả khi vay tiền từ Kroenke. Nhưng dù thế nào đi chăng nữa, các khoản vay của cổ đông sẽ không bao giờ trở lại như cũ.